大豆市场：疯涨之后如何演绎？

大豆市场：疯涨之后如何演绎？

NEWS.CHINA-AH.COM　　2005年03月18日　　

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近期大连市场以其疯狂的涨势成为了期货市场的热点。大豆主力9月合约已经由年前的2516元/吨，上涨到了3月16日收盘价的3232元/吨，豆粕主力5月合约也由2073元/吨，上涨到了3月16日收盘价的2871元/吨，豆粕8月合约由2095元/吨，上涨到了3月16日收盘价的2893元/吨。而完成如此大幅上涨仅仅只用了1个月的时间，其中也没有出现较明显的回调。而5月豆粕最近三个交易日都是以涨停板的方式上涨，3月16日收盘后交易所也采取了强制减仓的手段。16日玉米和小麦主力合约也出现了明显的上涨，从市场走势来看，农产品合约似乎已经走入了牛市格局。虽然从走势来看，国内走势要明显强于CBOT市场走势，但应该说CBOT市场的良好走势还是国内市场走强的原动力。

　　南美大豆预期减产是这次行情上涨的主要诱因。自美国大豆产量定局以后，市场已经把主要目标锁定在了南美大豆上，而在04年底，从市场对于南美大豆产量预测数据来看，都是非常的理想，比上一年度有明显的增加。但随着时间的推移，特别是到了2月份以后，南美天气特别是巴西的南部地区出现了比较严重的干旱天气，机构对于南美大豆产量的预测数据也是不断的调低，如美国农业部的月度报告来说，2月份的报告数据巴西的大豆产量为6300万吨，但到了3月份的报告数据下降到了5900万吨，减少了400万吨。而巴西当地一些机构预测的产量范围多在5230-5700万吨之间。

　　在基本面出现利多的情况下，CBOT市场中的基金顺势来了个空反多，从今年2月初的近8万手净空单，到现在变成4万余张净多单。另外，美元贬值也对农产品价格起到推波助澜，美元的贬值抬高了以美元计价的各类商品的价格。CRB指数创出十余年新高，因担心美元货币通膨，已经吸引了一些投行设立CRB基金进行保值，买入大豆、小麦、玉米等品种的期货合约。

　　同时美国近期大豆出口销售状况良好，刺激了现货价格走高。从近几周USDA公布的每周大豆销售报告可以看出，美国近几周的净销售量稳步增加，销售情况较理想，2月份就销售了近200万吨，而相比去年同期仅销售30万吨。

　　随着南美天气的改善，南美大豆的减产已经逐步被减弱，同时市场也在逐步淡化南美产量减产所带来的影响，南美各主要大豆主产国的产量将逐步确定。

　　CBOT市场经过连续大幅上涨后，也存在着较大的获利盘的压力，在从500美分到690美分近40%的上涨过程中，期价只是在620美分附近出现过一段强势调整，再次在没有经过调整的前提下出现大幅单边上扬的概率也是越来越小，预计CBOT大豆会在700美分附近有一个调整，但期价在650美分会形成较强的支撑。

　　国内市场，特别是豆粕合约明显有资金市的特点，只要CBOT大豆不出现较大的向下调整，豆粕合约还是会表现强劲。但短期来看，再次追多已经有一定的风险，底部多单可继续持有。

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