人民币升值国内商品面临下跌压力

人民币升值国内商品面临下跌压力

NEWS.CHINA-AH.COM　　2005年07月22日　　

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　周四，央行宣布将人民币汇率调整到8.11兑1美元，即日生效。从今日起，人民币汇率将会放弃和美元的固定汇率，而是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。德润林分析认为：

　　1）人民币升值对国内商品具有利空压力，因为这意味着人民币定价的商品变得更为昂贵，削弱了中国商品出口竞争力，例如玉米。

　　2）人民币升值对于国际商品，特别是中国进口的大宗商品具有利多刺激，例如大豆、棉花，铜，这是因为人民币购买能力提高，使得美元定价的这些商品变得相对更为便宜。

　　3）我国商品期货市场在周五开盘后会有膝跳式的下跌反应。但是考虑到今年以来我国商品期货市场已经在消化人民币可能升值的影响，而且走势也一直落后于国际商品期货。以农产品为例，上周美国玉米创下一年新高，每吨上涨近10美元，而我国玉米期货仅仅收平。因此，短线继续下跌的空间有限。

　　4）由于人民币此次升值的幅度仅为2％，远低于市场预期的5％到10％，这意味着市场将会继续预计人民币还有升值空间，因此从更长的时间考虑，人民币汇率的升值空间想象将会继续导致国内商品价格走势弱于国际市场的同类商品价格。

　　综合上述分析，德润林公司认为人民币升值对我国出口商品具有明显的利空压力，特别是玉米。对于我国进口的大宗商品来说，由于人民币升值对国内商品价格利空，而对国际市场价格利多，而国际市场价格又会对国内价格起到传导的影响作用，因此相对来说，将会部分缓冲人民币升值所带来的冲击。但是长期看来，市场对人民币的升值预期将会愈演愈烈，这会限制国内商品价格的上涨空间。

·人民币小幅升值2% 央行发人民币汇率机制改革
·经受压力中国经济仍处于上升通道
·我国经济总体运行态势良好，上半年经济增长9.5%
·下半年央行将继续执行稳健的货币政策
·强化意识规范行为构建农业财务管理新格局
·当前我国宏观调控的重点应该是稳定政策