CBOT大豆一周分析

CBOT大豆一周分析

NEWS.CHINA-AH.COM　　2007年04月09日　　

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   由于美国公众假期，本周CBOT农产品期货市场只有四个完整交易日。大豆期价周内总体呈宽幅震荡表现，主力5月合约周初重新消化美农业部利多面积报告数据后曾出现大幅上涨，但随后三个交易日连续收阴、稳步回吐早期涨幅。整周里，5月大豆合约最高787美分、最低754 1/2美分，收盘761 1/2美分，较前一周下跌2美分；11月合约最高828美分、最低798 美分、收盘805美分，下跌2美分。
    CBOT大豆在3月30日种植意向报告大豆面积明显利多结果出来后并没有走出想象中的明显上涨行情，美国春播早期不利天气状况、南美新豆丰收压力以及周边谷物市场的疲软表现抑制了大豆期价上攻步伐。在技术图表上，大豆期价周初即确立了整周价格波动区间，5月合约虽触及2月28日以来的最高点，但价格最终仍回归近一个月以来的745-780美分震荡整理区间，收盘价也是自1月中旬以来首次处于50日移动均线下方，市场总体仍维持了近期的震荡整理格局。
    进入4月份后，美国中西部作物带出现持续冷湿天气，而且预报显示该天气模式将可能维持到下周中期，这令美玉米早期播种工作受到延误。市场担心如果美玉米不能及时播种，届时将出现大豆面积“回流”现象。美国农业部3月末种植意报告预测今年美国大豆面积6714万英亩，较去年大幅削减838万英亩。但分析师认为，随着近期大豆、玉米之间比价关系变化、化肥成本上涨，加之当前天气对玉米播种的不利影响，预计大豆最终播种面积将可能会在农业部预测数据基础上增加大约200万英亩。本周CBOT11月大豆期价与12月玉米期价的比价系数已经攀升至2.08，而在2月份后期时曾达到1.96，显然目前大豆种植竞争力在增强。
    由于生长期天气状况理想、锈病威胁小，市场对今年南美大豆产量预估越发乐观。当前私人析分析机构最新预估的巴西大豆产量多在5850-6000万吨之间，巴西官方预估数据则为5790万吨，均高于美农业部3月份供需报告预估的5700万吨水平。阿根廷农业部以及阿根廷交易所目前预估的本国大豆产量分别为4560、4550万吨，也均高于美农业部预估的4400万吨水准。当前巴西大豆收割已远成70%左右、阿根廷完成大约30%，这些新豆的大量上市对美豆市场形成了冲击，本周美湾地区大豆出口现货基差连续出现下滑，报价与CBOT5月大豆期价升水仅有13-15美分/蒲，较前三年平均水平下降了约15美分。
    在周边市场，本周CBOT玉米、小麦期价在大幅下跌后出现反弹，但技术图表仍处于弱势当中，近期大跌之后的修正要求以及美国冷湿天气是支撑期价低位反弹的主要原因。CBOT豆油当周维持了高位震荡走势，虽然期价周初创合约新高，但能源商品连续回落抑制了其进一步上涨的动能。本周，美原油5月合约收盘63.94美元/桶，较前一周下跌1.79美元。
    投机基金过去一周在CBOT大豆市场持仓较为稳定。据CFTC周五公布的头寸报告，截止4月3日(周二)传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单10.6张，较前一周增加约2000张，距2月27日的11.1万张纪录水平仅差5000张。此外，截止4月3日传统商品基金持有CBOT玉米期货净多单26.8万张，较前一周下降约3.2万张，过去四周里已累计大幅减持近12.7万张。预计截止4月6日(周五)，传统基金仍持有大约10.4万张大豆期货净多单、29.1万张玉米期货净多单。
    从下周看，虽然美国农业部周二月度供需报告将可能为市场带来一些波澜，但人们关注重心仍将放在美国春播天气方面。短期基本面压力决定了当前大豆期价很难走出突破上涨行情，但市场对长期基本面的良好预期以及美玉米止跌企稳的表现也将会抑制期价的下行空间，这也就意味着CBOT大豆近期很可能还将维持区间震荡整理格局，直至有新的消息题材来打破这种平衡。

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