美国政府报告利多玉米市场筑底反弹

美国政府报告利多玉米市场筑底反弹

NEWS.CHINA-AH.COM　　2007年05月14日　　

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　　截至5月11日的一周，全球玉米市场呈现先抑后扬的走势。美国玉米播种加快，阿根廷玉米产量庞大，构成主要的供应面利空因素。不过美国以及全球的新季玉米供需形势紧张，有助于给玉米价格带来底部支持。
　　周线图上，芝加哥期货交易所的近期玉米合约比一周前每吨下跌8.50美元，美湾玉米现货报价收低8.8美元。欧洲玉米价格每吨上涨0.25欧元，阿根廷玉米出口报价下跌9美元，大连玉米期货和五一节前的价格基本持平。

　　本周的大部分时间里，芝加哥玉米期货大幅下跌，这主要是对两个利空因素的反应。首先是美国政府的数据证实玉米播种进度加快，截至上个周日，全国玉米播种完成了53%，高于上周的23%，而市场早先预期播种完成40%-50%。不少交易商认为，尽管播种初期的天气恶劣，但是美国种植户仍然有希望完成绝大部分的玉米播种意向面积。

　　另一个利空因素是，从周二起，阿根廷政府恢复此前已经中断六个月的玉米出口登记工作，这令人担心南美玉米出口增加，对美国构成更强劲的竞争。阿根廷玉米收获刚刚过半，产量预计达到创纪录的2200万吨，上年1450万吨。本周阿根廷玉米行业代表预计2007/08年度阿根廷玉米产量达到2800到2900万吨，原因在于播种面积扩张。

　　但是周五美国农业部出台的供需报告成为玉米市场止跌反弹的转折点。尽管报告预计2007年秋季美国收获的玉米产量将会达到创纪录的124.6亿蒲式耳，比2006/07年度的115.75亿蒲式耳（2.676亿吨）提高了7.6个百分点，但是期末库存却只有9.47亿蒲式耳，远低于分析师们预计的10亿蒲式耳。原因在于新季玉米的需求增长高于预期。美国农业部预计新季玉米用量达到124.65亿蒲式耳，比上年提高7.7个百分点，反映出乙醇生产行业的需求大幅提高。2007/08年度美国玉米在乙醇生产上的用量为34亿蒲式耳，高于先前预估的32亿蒲式耳，也高于2006/07年度的21.5亿蒲式耳。实际上，下一年度玉米在乙醇生产上的用量已经远远超过了出口量19.75亿蒲式耳。

　　由于需求强劲增长，尽管新季玉米产量比今年提高了9亿蒲式耳以上，但是期末库存预计仅仅提高0.1亿蒲式耳。而且，新季玉米的库存用量比将会降低到7.6%，低于2006/07年度的8.1%，这也将创下1960/61年度以来的次低。从全球供需形势看，美国政府预计2007/08年度世界玉米期末库存为9025万吨，低于2006/07年度的9320万吨。

　　由于美国玉米的长期供需形势依然偏紧，这意味着2008年春季的耕地竞争可能比今年更为激烈，因为到时候美国大豆的库存也将非常紧张，不像现在位于历史高点。这可能会对美国的玉米和大豆价格构成中期支持。事实上，全球进口国的买家已经开始利用芝加哥玉米价格下跌的机会加快补货。在周三和周四这两个交易日里，韩国买家连续买入了110万吨美国玉米，日本买家也购入了28.45万吨美国玉米，大部分是在本年度交货。

　　必须指出的是，决定美国玉米最终产量的关键变量是生长季节的天气。只有玉米单产达到或者高于平均水平，才能避免下一年度的库存紧张。任何导致玉米单产低于当前预期的因素都会成为玉米上涨的催化剂，目前玉米市场的上涨风险已经高于下跌风险。

·鱼粉价格运行趋势的观点存在分歧
·美国农业部公布的玉米播种进度表
·乙醇制造商寻求减少对玉米的依赖
·巴西官方预计今年全国大豆产量将达到5790万吨
·阿根廷农业部：2006/2007年度玉米收获完成19%
·美国2007年玉米种植面积预计大幅增加