上周CBOT大豆期价稳健上扬，高位跃进，周末期价刷新34年来的新高，CBOT大豆主力合约801合约上破1100美分，最高达到1121美分，进一步拓展上行空间，期价受到出口需求旺盛、南美大豆产区天气忧虑以及相邻品种谷物期价强势的支持，投机基金买盘再度活跃，克服了原油期价回落的偏空影响，推动美豆期价再创新高。而大连大豆期价在外盘强势的引领下，消化了政策性调控的利空影响，期价在周末反抽上扬，大幅回升，多头人气再度聚集，加上国内现货大豆价格平稳，农户惜售以及海运费上涨，进口大豆成本高企，这些因素令连豆止住了调整步伐，掉头上涨，在内外大豆比价偏低的情况下，连豆的补涨空间较大，预计后续一周连豆及其制品期价将大幅走高。

    从美盘情况看，过去一周由于原油价格的回落调整，令CBOT豆油走势受抑，涨幅放缓，同时全球饲料需求较强，给予豆粕期价利多支持，CBOT市场出现买粕抛豆油的套利交易，使得美豆粕期价在过去一周强劲上扬，上涨到每短吨300美元上方，呈现上涨领头羊角色，当周豆粕期价刷新了三年来的新高，由此支持了大豆行情呈强。同时南美大豆产区的天气不确定性亦令市场的炒作渐趋升温，交易商关注阿根廷大豆产区干旱的忧虑，可能导致南美大豆产量增幅受限，目前巴西和阿根廷的大豆播种已近完成，巴西大豆播种面积增长幅度预计在6％左右，产量增幅对07/08年度北半球的减产弥补较为有限，且天气若出现问题将令产量低于预期，令大豆期价受到支持。另外，过去一周小麦和玉米锐升，其中CBOT小麦主力合约周末触及涨停，而美盘玉米期价亦向上突破了箱体，涨到400美分之上，由此再度引发市场对于玉米与小麦和大豆作物争夺播种面积的忧虑，大豆期价需维持高价以吸引北半球农户在明年春季播种期间能够扩增大豆面积，由此亦对大豆期价有偏多影响。从持仓情况看，在11月底部分多头获利平仓后，进入12月初，基金再度增加多头部位，据CFTC上周五公布的持仓报告看，截至12月4日当周，投机基金在CBOT大豆上的多头部位增加1893手达到178459手，而空头部位则减少1605手至34868手，由此基金的净多头寸较前周增加3000多手达到143591手。同时基金在豆粕上大幅增加净多头寸逾8千多手达到74253手，在豆油上亦增加4千多手净多部位至70053手，由此看出投机基金在豆类品种看涨策略没有变化，过去一周的突破上扬是投机买盘推动的结果。CBOT大豆期价经过短暂的调整之后即再度锐升，打开上涨空间，期价以高位振荡的形式消化技术调整需求，牛市行情稳健，美豆当月801合约期价在站上1100美分之后，后续目标将向1200美分位置攻击。

    大连豆类期价经过两周的调整之后，与外盘走势几近背离，主要受到国家调控政策的压力。但上周连豆及其豆粕期价走势企稳，结束了调整行情，上周末锐升，连豆主力A809合约收复了短期均线，技术走势转强。同时基本面上，政府有关部门持续出台政策调控农产品价格，如大量竞价销售国储小麦和玉米，增加市场供应，希望籍此抑制农产品价格上涨过快的压力，然而从竞价销售的成交率超过80％以上可以看出，国内的消费需求旺盛，对国家抛售的国储粮食有较大的消化能力。大豆价格在受到政策调控的波及之后，经过两周的调整渐渐消化了政策调控的偏空影响，国内大豆制品的需求刚性扩张令价格调整空间受限。当周豆粕期价走强，摆脱了前期的弱势格局，同时现货价格方面，豆粕和豆油价格平稳，调整幅度较小，而大豆进口成本继续上升，海运费在过去一周亦有1美元左右的升幅。令大连豆类期价的回调空间受限。预计后续一周连豆及其制品期价有望振荡走高，收复11月底的调整幅度，再续强势行情。