美豆技术调整，连豆受国家调控政策影响

在07年最后一周，CBOT大豆期价冲高回落，技术调整，在新年来临的时候，交易商年末获利了结，多头平仓盘令期价回落，对前期涨幅进行修正。美豆主力803合约在12月31日收盘于1214.25美分，较前日下滑8.75美分，但期价脱离了当日低点，日K线收阳。从年度涨幅看，CBOT大豆指数07年末收在1200美分，比06年大涨了492.5美分，涨幅达到40％，显示过去一年大豆期价走出了强劲的牛市行情，大豆价格重新定位，波动区间上移到1000美分之上，创下34年来的新高。由于北半球大豆减产，供应下降，需求则刚性增长，大豆的牛市格局将持续到08上半年。从近期走势看，美豆在岁末的调整是交易商获利了结的技术修正，并未对大豆趋势产生实质影响。从国内情况看，连豆及其制品期价在07年也走出了劲升行情，连豆指数期价07年收在4614元/吨，比06年收盘价涨了252元/吨，年线长阳显示大豆价格重新被定位，虽然由于国家调控政策的影响，使得连豆涨幅逊色于美豆，但行情走势与国际市场趋同，显示连豆与美豆的联动性紧密，国内大豆价格将继续受到国际行情的行情的影响。 \

CBOT大豆市场近期的炒作重心转到大豆需求以及南美大豆产区天气。从上周五美国农业部公布的出口销售报告看，截至12月20日，美国07/08年度大豆出口净销售68.31万吨，在市场预期之中，当周中国购买了13.78万吨。截至到12月20日当周，美国07/08年度大豆累计出口销售量达到2068.86万吨，比去年同期的1957.26万吨高。周一即12月31日美国农业部的出口检验报告显示截至12月27日美国大豆出口检验总量为2486.6万蒲式耳，略低于前周水平，亦在市场预期之中。从南美产区的天气情况看，近期巴西大豆产区出现了良好的降雨，对作物生长有利，但阿根廷产区的干旱情况仍在持续，天气预报显示进入新年的一月份干燥的天气模式将会持续，对大豆行情将有较大影响。从基金的持仓情况看，CFTC公布的持仓报告显示，截至12月24日，投机基金在CBOT大豆上减持的空头部位的大于多头部位，净多持仓较前周增长，目前为14.9万吨多手，仍处高位。在元旦假期，CBOT交易商交投略显谨慎，期价波动较为狭窄。调整为技术修正，强势特征没有变化，预计后市仍将维持高位波动。

连豆及其制品期价继续受到国家调控政策的影响。继前期国家取消农产品出口退税之后，12月30日中国财政部宣布将从08年开始全年对小麦、玉米、大米和大豆等原粮及其制粉产品出口征收5％到25％的出口暂定关税。其中麦类和麦类制粉出口暂定税率分别为20%、25%，玉米、稻谷、大米、大豆出口暂定税率为5%，玉米制粉、大米制粉、大豆制粉出口暂定税率为10%。该消息预计对国内农产品期市将带来调控的利空影响，预计元旦节后大连大豆市场的首个交易日期价将受压回落，但是由于我国大豆以进口为主，出口很少，因而该消息与前次国家取消出口退税率的影响一样主要是心理层面，这亦令连豆的调整空间有限，在外盘牛市格局没有变化的情况下，国内大豆价格在消化国家调控政策的偏空影响之后将会补涨。因而连豆的调整是空头回补的良机，投资者可关注逢低买入的建仓机会。