在1月21日至25日这周CBOT大豆期价走势剧烈振荡，期价受到美国经济衰退忧虑的冲击，美豆期价在周三一度重挫至跌停，投机多头平仓数量大增，美豆当月803合约最低下探至1183.5美分，调整压力急剧释放。然而美联储在1月22日采取紧急降息措施之后，金融市场趋于稳定，恐慌情绪逐渐消退，商品期市受到的利空冲击减弱，CBOT大豆期价亦从当周低点回升，振荡反弹，走势较为振荡。当周美国农业部公布的出口销售数据和统计局公布的压榨数据对行情影响甚微，市场主要受金融市场波动的影响。从国内情况看，大连豆类期价受到美豆下挫的带动，当周连豆主力A809合约期价亦振荡下行，前半周下挫至低点4480，周末随着美盘走稳而反弹上扬，将当周跌幅大部收复，周K线报收长下影线的小阴棒，仍较前周收盘价下跌9元。连粕809合约亦下调到一个月来的低点，周K线报收长下影线的小阴，较前周收盘价下跌27元。豆油805合约波动剧烈，期价在前半周遭到多头回吐的打压而大幅回落，但在现货价坚挺以及美盘回升的支持下，周末期价大幅反抽，将当周跌幅大部收复。总体来看，过去一周美盘期价展开了去年下半年牛市以来最大幅度的调整，消化了多头获利回吐压力。大连豆类期价亦在消化利空压力后逐渐企稳。

    上周市场的焦点无疑集中在金融市场的波动，由于美国次贷危机令花期集团和美林公司严重亏损，加上美国经济数据低迷，经济衰退的忧虑日渐升温，导致金融市场股市一度剧烈下跌，美联储在1月22日紧急降息75个百分点，意图提振市场信心，击退经济衰退。金融市场的受此影响而有所回稳，但美联储的降息举措需要一定的时间周期才能对宏观经济面产生实质影响，因而短期内金融市场仍将出现较大振荡。这对商品期市的影响亦将体现出来。若经济衰退情况出现，将会令农产品消费需求受到抑制。从大豆基本面看，美国农业部在上周公布的出口销售数据显示，截至1月17日当周美国07/08年度大豆出口净销售66.3万吨，较前周减少31％，但比前四周平均值增加39％，在市场预期范围之内，当周中国采购了20.43万吨大豆，该数据对美豆行情的影响平淡。而美国统计局公布美国12月份大豆压榨量为1.624亿蒲式耳，比上个月的1.5569亿蒲式耳的压榨量高，该数据显示美国国内压榨需求较强，但因市场当周主要受到外部金融市场波动的影响，美国压榨数据对行情的影响较小。南美方面，阿根廷大豆产区仍受到干旱的威胁，阿根廷交易所预计今年阿根廷大豆单产将下降，这使得总产前景不乐观，南美大豆产区的天气变化将对后市大豆波动有较大作用。另外，CFTC公布的持仓报告显示，截至1月22日当周，投机基金在CBOT大豆、豆粕和豆油上皆减持了多头部位，净多总量较前周下降，显示投机基金近期锁定前期多头盈利的操作，然而投机基金在大豆上的净头寸仍维持在13万手左右的净多，显示基金的战略操作方向没有实质变化，减持部分多头是短期调整部位的所需。CBOT大豆期价经过前周的技术调整之后，期价释放了部分多头回吐的压力，近期将进入振荡整理阶段，预计金融市场近期的波动仍将对行情产生一定的影响，美豆呈现高位波动特征。

    大连豆类期价跟随美豆的波动，期价在前周大幅调整之后有所回升，但走势仍不平稳。目前国家的调控政策继续给市场较大影响，同时海运费近期持续下滑，降到100美元之下，加上美豆的调整，近期进口大豆成本亦回落，连豆期价亦受此影响而走低。从现货市场看，近期国产大豆供应仍较紧张，大豆收购价平稳，同时大豆制品豆油现货价格坚挺，油厂的压榨利润仍较高，这使得国内大豆压榨消费需求较为平稳。预计后续一周连豆期价走势将渐趋平稳，操作上可适量增加短线。